期权策略回测总览

策略框架与验收锚点参考“上交所期权之家”公众号的2025年期现结合策略回顾、2026年上半年期现结合策略回顾及单策略回顾文章。规则以文章公开描述整理，并以 RQData 行情和合约条款执行。

以持有沪深300ETF作为基准，在相同时间窗口内将本地净收益回测与公众号公布的收益、波动、最大回撤和夏普逐项对照，识别交易成本、选约、滚动和估值口径带来的差异，评估期权策略是否实现收益增强或风险改善。

备兑：持ETF卖虚值认购收权利金；保险：持ETF买虚值认沽防下跌；领口：备兑叠加认沽保护；95/05：大部分资金配国债ETF、少量买认购；卖认沽：收取权利金并保留保证金；牛市认购价差：买低执行价认购、卖高执行价认购，以有限风险参与温和上涨。