| 只多（可执行） | 全仓 沪深300（满仓切换：综合分正负决定全仓端，中性带内等权），不做空 |
| 多空·纯风格α | 多 沪深300 / 空 中证1000 · 敞口 24%（研究口径，超额 = 2×只多超额） |
| 大类（入选因子数） | 本期 | 较上期 |
|---|---|---|
| 趋势 ×8 | -0.660 | ↓ -0.193 |
| 流动性政策 ×2 | +0.547 | ↑ +0.097 |
| 交易情绪 ×2 | -0.206 | ↓ -0.015 |
| 风险偏好 ×1 | +0.000 | — +0.000 |
| 宏观景气 ×1 | -1.000 | — +0.000 |
| 层级 / 指标（综合权重） | 上上周五 10-02 | 上周五 10-09 | 本期 10-16（定稿） | 较上周 | 方向 | 怎么算 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 综合分（C4_夏普加权） | -0.28 | -0.23 | -0.24 | -0.01 | 偏300 | 类内IS夏普加权 → 类间等权 → 中性带±0.1 |
| 风险偏好 | +0.00 | +0.00 | +0.00 | +0.00 | 中性 | |
| 期限利差 20% | +0.00 | +0.00 | +0.00 | +0.00 | 中性 | 国债10Y − 1Y → 滚动分位 |
| 交易情绪 | -0.43 | -0.48 | -0.49 | -0.01 | 偏300 | |
| 全A换手趋势 14% | -1.00 | -1.00 | -1.00 | +0.00 | 偏300 | 万得全A换手率 MA5 − MA250 |
| 相对波动·收益 6% | +0.78 | +0.62 | +0.59 | -0.03 | 偏1000 | std40(300日收益)/std40(1000日收益) − 其MA40 |
| 宏观景气 | -1.00 | -1.00 | -1.00 | +0.00 | 偏300 | |
| 货币活化四象限 20% | -1.00 | -1.00 | -1.00 | +0.00 | 偏300 | M1−M2剪刀差 与 M2同比 各自 vs 12月均线取方向；同向(同升/同降)→大盘，分歧→小盘 |
| 趋势 | -0.35 | -0.46 | -0.49 | -0.03 | 偏300 | |
| DTW相似性 5% | -0.11 | -0.31 | +0.50 | +0.81 | 偏1000 | 近20日(300−1000)相对净值段与全历史段算 DTW-S(带宽2) 距离，剔除最近20段；相似度>均值+2σ 的历史段按 20年半衰期×相似度 加权其未来5日相对收益 |
| 60日新高新低 3% | +0.00 | +0.00 | +0.00 | +0.00 | 中性 | 比价创60日新高/新低 |
| TV-PR趋势纯度 3% | -1.00 | -1.00 | -1.00 | +0.00 | 偏300 | 上述斜率 ÷ (去噪残差std + 0.05) |
| TV-PR趋势斜率 3% | -1.00 | -1.00 | -1.00 | +0.00 | 偏300 | 过去60日 log比值 z-score 后做 L1 全变分去噪(λ=0.1)，取末端3日斜率 |
| 布林%B 3% | +0.00 | +0.00 | -1.00 | -1.00 | 偏300 | 比价 20日 2σ 布林带 %B |
| MACD柱 2% | -0.34 | -0.82 | -1.00 | -0.18 | 偏300 | log比价 MACD(12,26,9) 柱 ÷ 1年滚动std |
| 短长动量 1% | -0.00 | -0.27 | -0.78 | -0.51 | 偏300 | 0.9×Δ20日 + 0.1×Δ180日 的 log(300/1000) → 3年·2年双窗加权滚动分位 |
| 多均线共振 1% | -0.33 | -0.33 | -1.00 | -0.67 | 偏300 | 比值300/1000 相对 MA20/60/120 的位置取符号后平均 |
| 流动性政策 | +0.39 | +0.80 | +0.79 | -0.01 | 偏1000 | |
| SHIBOR1W趋势 17% | +0.49 | +0.98 | +0.91 | -0.07 | 偏1000 | SHIBOR 1周 − 其MA40 |
| DR007相对政策锚 3% | -0.11 | -0.08 | +0.19 | +0.26 | 偏1000 | (DR007 − 7天逆回购利率) 20日均 − 其MA120 |
| 因子 | 名称 | 大类 | 怎么算 | 方向 | 状态 |
|---|---|---|---|---|---|
| mom | 短长动量 | 趋势 | 0.9×Δ20日 + 0.1×Δ180日 的 log(300/1000) → 3年·2年双窗加权滚动分位 | 分位≥85 偏300；≤30 偏1000 | 入选 |
| mom_multi | 多均线共振 | 趋势 | 比值300/1000 相对 MA20/60/120 的位置取符号后平均 | 站上均线越多越偏300 | 入选 |
| tvpr_dir | TV-PR趋势斜率 | 趋势 | 过去60日 log比值 z-score 后做 L1 全变分去噪(λ=0.1)，取末端3日斜率 | 斜率>0 偏300 | 入选 |
| tvpr_snr | TV-PR趋势纯度 | 趋势 | 上述斜率 ÷ (去噪残差std + 0.05) | 同向；信噪比低自动降分 | 入选 |
| sim_dtw | DTW相似性 | 趋势 | 近20日(300−1000)相对净值段与全历史段算 DTW-S(带宽2) 距离，剔除最近20段；相似度>均值+2σ 的历史段按 20年半衰期×相似度 加权其未来5日相对收益 | 加权收益>0 偏300 | 入选 |
| term_slope | 期限利差 | 风险偏好 | 国债10Y − 1Y → 滚动分位 | 高 偏1000 | 入选 |
| mkt_turn | 全A换手趋势 | 交易情绪 | 万得全A换手率 MA5 − MA250 | 上行 偏1000 | 入选 |
| rel_vol_ret | 相对波动·收益 | 交易情绪 | std40(300日收益)/std40(1000日收益) − 其MA40 | 高 偏300 | 入选 |
| m1m2_act | 货币活化四象限 | 宏观景气 | M1−M2剪刀差 与 M2同比 各自 vs 12月均线取方向；同向(同升/同降)→大盘，分歧→小盘 | 同向 偏300；分歧 偏1000 | 入选 |
| macd_hist | MACD柱 | 趋势 | log比价 MACD(12,26,9) 柱 ÷ 1年滚动std | >0 偏300 | 入选 |
| boll_pb | 布林%B | 趋势 | 比价 20日 2σ 布林带 %B | >0.8 偏300；<0.2 偏1000 | 入选 |
| donchian60 | 60日新高新低 | 趋势 | 比价创60日新高/新低 | 新高 偏300；新低 偏1000 | 入选 |
| shibor1w_ma40 | SHIBOR1W趋势 | 流动性政策 | SHIBOR 1周 − 其MA40 | 高(收紧) 偏300 | 入选 |
| dr007_omo | DR007相对政策锚 | 流动性政策 | (DR007 − 7天逆回购利率) 20日均 − 其MA120 | 高(资金面紧于政策) 偏300 | 入选 |
| 频率 | 方案 | 夏普·全 | 夏普·IS | 夏普·OOS | CAGR·全 | CAGR·OOS | 回撤·OOS | 换手 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 周频 | C1_基线投票 | 0.86 | 0.97 | 0.51 | +13.2% | +6.5% | -28.1% | 14.6x |
| 周频 | C3_精选等权 | 0.84 | 0.94 | 0.47 | +4.9% | +2.2% | -11.6% | 4.5x |
| 周频 | C4_夏普加权 | 0.86 | 0.96 | 0.50 | +5.2% | +2.4% | -8.4% | 4.4x |
| 周频 | C6_多数派 | 0.85 | 0.97 | 0.41 | +4.9% | +1.8% | -8.8% | 4.4x |
| 周频 | C5_评分卡 | 0.88 | 0.98 | 0.53 | +5.4% | +2.6% | -11.0% | 4.7x |
| 月频 | C1_基线投票 | 0.35 | 0.50 | -0.09 | +4.5% | -2.4% | -42.0% | 5.1x |
| 月频 | C3_精选等权 | 0.57 | 0.61 | 0.40 | +3.6% | +1.9% | -7.3% | 2.0x |
| 月频 | C4_夏普加权 | 0.57 | 0.53 | 0.77 | +3.7% | +3.8% | -6.2% | 1.8x |
| 月频 | C6_多数派 | 0.66 | 0.65 | 0.78 | +4.1% | +3.7% | -7.0% | 1.7x |
| 月频 | C5_评分卡 | 0.58 | 0.63 | 0.42 | +3.9% | +2.2% | -7.9% | 2.2x |
| 年份 | 多空收益 | 只多收益 | 等权基准 | 只多超额 |
|---|---|---|---|---|
| 2008 | +11.1% | -57.0% | -62.5% | +5.6% |
| 2009 | +1.2% | +116.8% | +117.9% | -1.1% |
| 2010 | +12.4% | +14.6% | +1.7% | +12.9% |
| 2011 | +5.8% | -24.4% | -29.0% | +4.6% |
| 2012 | +6.6% | +11.4% | +3.2% | +8.3% |
| 2013 | -10.8% | -5.5% | +10.6% | -16.0% |
| 2014 | +17.6% | +75.1% | +43.4% | +31.6% |
| 2015 | -4.2% | +14.2% | +38.0% | -23.8% |
| 2016 | +4.8% | -10.0% | -15.5% | +5.5% |
| 2017 | +12.6% | +13.2% | +0.6% | +12.6% |
| 2018 | +8.9% | -20.7% | -31.1% | +10.5% |
| 2019 | +0.5% | +30.3% | +31.1% | -0.8% |
| 2020 | +11.0% | +38.4% | +23.5% | +14.9% |
| 2021 | +9.5% | +21.6% | +7.3% | +14.3% |
| 2022 | +13.3% | -11.4% | -21.4% | +9.9% |
| 2023 | -3.4% | -11.7% | -8.8% | -2.9% |
| 2024 | +3.2% | +13.2% | +8.3% | +5.0% |
| 2025 | -2.1% | +20.3% | +22.7% | -2.4% |
| 2026 | +0.8% | -10.8% | -10.7% | -0.1% |
| 单边成本bp | 多空夏普·全 | 多空夏普·OOS | 多空CAGR·全 | 只多超额·全 | 只多超额·OOS |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | 1.10 | 0.80 | +6.7% | +6.7% | +4.3% |
| 2 | 1.04 | 0.73 | +6.3% | +6.2% | +3.8% |
| 5 | 0.95 | 0.61 | +5.8% | +5.6% | +3.0% |
| 8 | 0.86 | 0.50 | +5.2% | +5.0% | +2.3% |
| 10 | 0.80 | 0.42 | +4.8% | +4.5% | +1.8% |
| 16 | 0.63 | 0.19 | +3.7% | +3.3% | +0.3% |
| 层级 | 大类 | 名称 | 样本起点 | 只多年化 | 超额·全 | 超额·OOS | 超额夏普·IS | 超额夏普·OOS | 只多回撤 | 周胜率·全 | 周胜率·OOS | 多空IS夏普（费前）/ 门槛 | 与趋势相关 | 入选 | 未入选原因 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 单指标 | 风险偏好 | 期限利差 | 2008-01-01 | +2.1% | +1.2% | +1.2% | 0.20 | 0.26 | -70.4% | 45% | 43% | 0.22 / 0.15 | 0.07 | 入选 | |
| 【大类合成】 | 风险偏好 | 风险偏好（1 因子类内加权取符号） | 2008-01-01 | +4.1% | +3.2% | +1.4% | 0.52 | 0.23 | -70.7% | 47% | 48% | ||||
| 单指标 | 交易情绪 | 全A换手趋势 | 2008-01-01 | +1.8% | +0.7% | -2.7% | 0.26 | -0.31 | -71.4% | 51% | 51% | 0.84 / 0.15 | 0.13 | 入选 | |
| 单指标 | 交易情绪 | 相对波动·收益 | 2008-01-01 | +4.9% | +4.1% | +7.1% | 0.40 | 0.93 | -73.7% | 52% | 56% | 0.39 / 0.15 | 0.05 | 入选 | |
| 【大类合成】 | 交易情绪 | 交易情绪（2 因子类内加权取符号） | 2008-01-01 | +3.3% | +2.3% | +0.2% | 0.39 | 0.06 | -71.1% | 51% | 49% | ||||
| 单指标 | 宏观景气 | 货币活化四象限 | 2008-01-01 | +3.1% | +2.0% | +3.7% | 0.21 | 0.51 | -64.7% | 52% | 52% | 0.19 / 0.15 | 0.06 | 入选 | |
| 【大类合成】 | 宏观景气 | 宏观景气（1 因子类内加权取符号） | 2008-01-01 | +3.1% | +2.0% | +3.7% | 0.21 | 0.51 | -64.7% | 52% | 52% | ||||
| 单指标 | 趋势 | DTW相似性 | 2008-01-01 | +4.2% | +3.4% | +2.4% | 0.47 | 0.34 | -73.8% | 53% | 51% | 1.56 / 0.30 | — | 入选 | |
| 单指标 | 趋势 | 60日新高新低 | 2008-01-01 | +2.2% | +1.4% | -0.1% | 0.52 | 0.00 | -71.2% | 35% | 27% | 0.93 / 0.30 | — | 入选 | |
| 单指标 | 趋势 | TV-PR趋势纯度 | 2008-01-01 | +0.6% | -0.3% | -4.7% | 0.20 | -0.64 | -69.3% | 42% | 40% | 0.92 / 0.30 | — | 入选 | |
| 单指标 | 趋势 | TV-PR趋势斜率 | 2008-01-01 | +0.2% | -0.6% | -4.4% | 0.13 | -0.55 | -70.3% | 46% | 43% | 0.90 / 0.30 | — | 入选 | |
| 单指标 | 趋势 | 布林%B | 2008-01-01 | +2.8% | +1.9% | -1.1% | 0.52 | -0.16 | -70.9% | 36% | 30% | 0.90 / 0.30 | — | 入选 | |
| 单指标 | 趋势 | MACD柱 | 2008-01-01 | +3.3% | +2.4% | +3.3% | 0.28 | 0.47 | -72.8% | 52% | 51% | 0.64 / 0.30 | — | 入选 | |
| 单指标 | 趋势 | 短长动量 | 2008-01-01 | +2.0% | +1.3% | -1.3% | 0.36 | -0.20 | -73.1% | 43% | 37% | 0.44 / 0.30 | — | 入选 | |
| 单指标 | 趋势 | 多均线共振 | 2008-01-01 | +1.4% | +0.7% | -5.3% | 0.36 | -0.67 | -69.4% | 50% | 44% | 0.38 / 0.30 | — | 入选 | |
| 【大类合成】 | 趋势 | 趋势（8 因子类内加权取符号） | 2008-01-01 | +3.4% | +2.5% | -1.2% | 0.47 | -0.11 | -69.8% | 52% | 48% | ||||
| 单指标 | 流动性政策 | SHIBOR1W趋势 | 2008-01-01 | +4.1% | +3.4% | -6.2% | 0.81 | -0.80 | -70.9% | 50% | 45% | 0.85 / 0.15 | 0.10 | 入选 | |
| 单指标 | 流动性政策 | DR007相对政策锚 | 2008-01-01 | +1.3% | +0.5% | -1.3% | 0.19 | -0.14 | -71.8% | 50% | 49% | 0.17 / 0.15 | 0.07 | 入选 | |
| 【大类合成】 | 流动性政策 | 流动性政策（2 因子类内加权取符号） | 2008-01-01 | +3.2% | +2.6% | -5.6% | 0.65 | -0.71 | -70.9% | 50% | 47% | ||||
| 【综合策略】 | — | C4_夏普加权（14 因子，5 大类等权） | 2008-01-01 | +6.0% | +5.0% | +2.3% | 0.78 | 0.36 | -67.4% | 46% | 44% | ||||